Investing.com – Morgan Stanley, LVMH (EPA:LVMH) hisselerinin fiyat hedefini 560 avrodan 510 avroya düşürdü. Banka, operasyonel kaldıraç etkisi ve olumsuz döviz kuru hareketlerinden kaynaklanan beklenenden daha keskin kazanç baskısına işaret etti.
Wall Street devi, şirketin Moda ve Deri Ürünleri (F&LG) segmentinde bir yavaşlamayı zaten öngörmüştü. Ancak şimdi daha dik bir kâr düşüşü bekliyor. Marj tahminleri de önceden öngörülenden daha belirgin şekilde düşüyor.
Banka, F&LG için 2025’in ilk yarısındaki (1Y25) organik satış büyümesi tahminini yıllık bazda %7,5 düşüşe revize etti. Bu, özellikle Japonya’daki Çinli turistler olmak üzere, kilit tüketici gruplarından gelen daha zayıf talebi yansıtıyor.
Edouard Aubin liderliğindeki analistler şöyle dedi: “Buradaki beklentilerin hala çok yüksek olduğunu düşünüyoruz (operasyonel kaldıraç ve olumsuz döviz kuru çifte darbesi).” Analistler, bu ayarlamanın bölüm için FVÖK tahminlerini konsensüsün altına ittiğini de ekledi.
Morgan Stanley, 1Y25 için FVÖK marjının %34,1 olacağını öngörüyor. Bu oran, konsensüsteki %35,6 ve önceki yılın aynı dönemindeki %38,8’in altında. Firma, kısmen azalan kapasite kullanımı ve kötüleşen döviz kuru baskısı nedeniyle 470 baz puanlık bir marj daralması bekliyor.
Avronun başlıca para birimleri karşısındaki değer kazanımının, brüt marjları 100 baz puandan fazla düşüreceği tahmin ediliyor. Bu, daha önce varsayılan 25 baz puanlık etkiden daha yüksek.
İkinci çeyrek eğilimlerindeki önemli bir değişim olarak sınır ötesi harcamalardaki baskı gösterildi. Özellikle Amerikalıların Avrupa’daki ve Çinlilerin Japonya’daki harcamalarındaki düşüş dikkat çekiyor. Morgan Stanley’e göre, bu durum kişisel lüks mal alanındaki talebin önemli bir bileşeni olmaya devam ediyor.
Genel olarak, grubun tam yıl kazanç tahmini %3,5 düşürülerek 16,96 milyar avroya indirildi. Hisse başına kazanç ise 20,84 avroya düşürüldü. Bu, önceki tahminlerin yaklaşık %4 altında. Aracı kurum ayrıca tam yıl gelir tahminini 82,9 milyar avrodan 81,4 milyar avroya revize etti.
Morgan Stanley, zayıf sınır ötesi harcamalar nedeniyle çoğu lüks rakibin aşağı yönlü revizyonlarla karşılaşmasını beklerken, LVMH’nin göreceli düşük performansının olağandışı olduğunu belirtti.
Analistler şunları söyledi: “Bu, son otuz yılda çok nadiren gerçekleşti. Bu nedenle, Grubun değerleme çarpanları üzerinde baskı oluşturmaya devam edeceğini düşünüyoruz.”
Analistler şöyle ekledi: “Kazanç beklentileri muhtemelen aşağı yönlü bir yörüngede kalmaya devam edecek. Bu nedenle hisse senedi performansının zayıf kalabileceğini düşünüyoruz.”
Firma, şirketin Temmuz ayındaki kazançları öncesinde karışık faktörleri gerekçe göstererek LVMH hisseleri için Eşit Ağırlık notunu korudu.
Morgan Stanley, kısa vadeli baskının devam edeceğini öngörüyor. Bununla birlikte, marka gücü ve iş çeşitlendirmesinin yardımıyla lüks devin sektördeki uzun vadeli konumlanması konusunda olumlu görüşünü koruyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
